多媒体杂志，或者说电子杂志，正在成为风险投资商的新宠。伴随着这股热潮的则是多媒体杂志内容提供商和发行平台的风起云涌。
仅从去年年底到今年年初，2个月就出现了20多家电子杂志的发行平台。
一个非常乐观的说法是，未来三到五年之内，多媒体杂志会大规模地替代传统杂志。
但从赚钱的角度来看，多媒体杂志的盈利来源不外乎三点：一个是广告，一个是发行，一个是增值服务，其中第一个盈利点涉及到商家，第二个盈利点涉及到读者，第三个盈利点则同时涉及到商家和读者。
到目前为止，这三点盈利模式都不是很成熟，还在探索之中，有可能是“泡沫”，也有可能是“蓝海”。
广告依然是主要盈利来源
广告收费目前几乎是多媒体杂志主要的盈利途径。即便如此，在目前出现的上千家多媒体杂志中，能够有广告收入的也不超过十家。这一方面在于多媒体杂志刚刚起步，广告商还没有意识到它们的价值，另一方面则在于旗舰性的多媒体杂志并不多见。
POCO是国内最早做多媒体杂志的网站之一，目前它既是一个多媒体杂志的发行平台，也是一个多媒体杂志的内容提供方。POCO的CEO姚鸿告诉《第一财经日报》，POCO的电子杂志出现是为了迎合POCO社区的用户需要，这是不同于其他电子杂志的主要地方，“我们不是为了做电子杂志而做电子杂志”。
POCO的几本杂志都是这样出炉的，比如说先有摄影社区，然后就有了一本专门针对摄影爱好者的多媒体杂志《印象》，电影多媒体杂志《首映》和美食多媒体杂志《味觉》都是这样产生的。POCO的旗舰杂志《POCO志》则综合了摄影、电影、旅游、美食等元素。这四本杂志都获得了广告。
据姚鸿介绍，POCO现在每个月的广告额100多万元，其中电子杂志上的广告额就占了大约70多万，而且其月增长曲线“呈45度线趋势”。目前在POCO上投放广告的品牌以时尚和IT类为主。
飞行网的总编辑刘素华告诉记者：“多媒体杂志的广告往往和内容结合得很紧密，甚至一般的消费者都不认为这是一种广告。”一般来说，敢于吃第一只螃蟹的是那些IT和时尚类的品牌。一方面在于它们容易接受新鲜事物，一方面也在于它们的客户群和杂志的目标读者非常吻合。
多媒体杂志的一个优势在于，多媒体杂志的广告商甚至可以知道阅读他们广告的人的大体背景，以及他们用多长的时间接触他们的广告。
虽然万众传媒的网站正式推出的时间并不长，但其副总裁韩国强认为多媒体杂志的盛宴还没有真正开始。一是因为中国目前还没有出现一本旗舰性的多媒体杂志可以和传统媒体相抗衡，多媒体杂志的表现形式也还有很大的发展空间；二是广告商已经开始关注多媒体杂志，对于其特别的表现形式非常感兴趣，预期在下半年会有大动作的加入与跟进。
发行收费的未来“钱途”
收费是多媒体杂志收入的第二个来源。中国早就出现了收费的电子杂志，其中最有名的是龙源国际名刊网，那个网络收集了近千本国内外杂志的电子版。这些杂志的电子版本往往比纸媒版本便宜很多，但据记者了解，这些网站的生意并不是很好，愿意为电子杂志付钱的读者还不多。
3月初，现拥有16本原创杂志的中国最大原创多媒体杂志平台万众传媒收购了Magzone网站，并将以前的域名Magarden改为Magzone。在被收购之前，Magzone是一家传统杂志电子版的内容提供商，拥有近700本收费的电子杂志。韩国强表示，万众传媒依然保留这一块内容，但并不指望这一块成为主要利润来源。
万众传媒有一支40多人的专门制作多媒体杂志的队伍，其中包括几个互联网的资深玩家和“80后”作家。韩国强认为，多媒体杂志的竞争依然是“内容为王”，他们有国内最强大的多媒体杂志制作班底，拥有最多的原创杂志。尽管如此，他表示万众传媒现在的主要精力在于内容创作上，暂时没有通过发行赚钱的打算。
飞行网曾经做过类似的计划。去年底，飞行网的两本畅销杂志《男人志WO》和《爱美丽ME》曾经试图向读者收费，每下载一本两块钱。《爱美丽ME》的主编陈必涵认为，用一条彩信的价钱去下载一本精美的电子杂志应该不是一件难事。但结果事与愿违，这两本杂志到目前为止，虽然标明价格却依然免费。
可以想象，只要网络上有上千本形形色色免费的多媒体杂志，那么读者的付费习惯就很难养成，除非是那些高端而且拥有独家版权的多媒体杂志。姚鸿告诉记者，POCO也在计划推出收费杂志，“对一些质量非常好的内容进行收费”，但他没有透露更详细的计划。
多媒体杂志依然秉承“内容为王”的原则，在一个注意力稀缺的时代，能够把读者的“眼球”吸引过来，而且能让他们心甘情愿掏钱并不是一件容易的事。夏鸿表示：“目前来看，愿意为多媒体杂志付费的读者还不多，起码在未来两三年，阅读收费都不可能成为主流。”
在这种情况下，帮助企业制作多媒体杂志倒不失为一个来“快钱”的好办法——越来越多的企业开始意识到利用多媒体杂志来推销自己产品的价值，还有的企业开始把多媒体杂志作为企业内刊的一种形式。
增值服务的“蓝海”
向读者提供增值服务是多媒体杂志的商业模式中最不明朗的一个盈利点，但也可能孕育着最大的商机。
这是由多媒体杂志的优势所决定的。由于多媒体杂志往往比传统杂志更加细分，它所面临的读者群也更加“分众”。加上多媒体杂志具有和读者互动和及时反馈读者信息的功能，因此多媒体杂志完全具有成为“直复营销”的利器。
国内电子杂志发行平台X-plus中国区总经理夏鸿告诉记者，前一段时间他经常在宜家转悠。他在宜家并不是为了买东西，而是去那里寻找“一站式服务”的商业灵感。虽然他没有披露他这个雄心勃勃的“一站式服务”背后到底是什么，但有人猜测那是一个庞大的计划。简单来说，这是一个多媒体杂志与电子商务的概念融合。
姚鸿似乎已经找到这种感觉了。他不止一次地告诉记者，电子杂志只是POCO很小的一部分，他更看重的是POCO作为一个社区的价值。这个社区的用户都具有较高的忠诚度和较强的购买力，因此在这些人中完全有可能发掘新的商业机会。虽然POCO的电子商务才刚刚开始，但他相信这个平台已经搭好了。
韩国强也对这一块充满信心。在他看来，万众传媒的盈利模式远远超越了广告和发行。虽然出身于传统媒体，但他表示不会用传统媒体的思路去做多媒体杂志。在他看来，多媒体杂志不仅是一种新的媒体形式，而且是一种非常有力的互动营销的工具，因此和电子商务的结合是一件顺理成章的事情。
如果能做到这一点，这将是本世纪初第一次网络浪潮时“鼠标加水泥”的另一个版本。在这里，多媒体杂志既是一种内容媒介形式，也是一种互动营销的媒介。