尽管海外一些知名做空机构屡屡放出不再继续做空中概股的风声，但是，这并不妨碍他们可能随时重启对中概股的做空，比如近期对唯品会的连续做空。
如同视频行业的乐视网一样，电商行业的唯品会，同样是在整个行业普遍亏损之际，近乎是一枝独秀般实现了盈利。这还不算，在股市上，股价也是连创新高。在这种异常高调的情况下，唯品会不引发做空机构的关注，都说不过去。况且，唯品会还有一个以财务造假闻名的同门师哥——麦考林。诸多因素相加，使得业界也不由得怀疑，唯品会是否会成为麦考林第二？
日前，投资机构Greenwich Research Group对唯品会在用户数量、收入增长、物流费用等方面提出诸多质疑。
在用户流量数据方面，Greenwich Research Group认为，唯品会公布的数据与Alexa数据并不吻合，唯品会公布的2012年四个季度的日独立平均用户访问量分别为110万、150万、180万和210万，Alexa显示的数据则分别是77万、78万、79万和106万。
唯品会对此解释称，只有安装了Alexa插件的用户其行为才能被Alexa监测到，而很多中国用户并没有安装该插件。而据北京商报报道，Alexa抓取流量并不完全靠安装插件。目前，国内用户大多未安装Alexa插件，但这并不影响百度等网站位居流量排名前列，从这一点看，唯品会的解释有些站不住脚。
Greenwich Research Group还质疑唯品会网站的流量增长有限，但收入却在快速增长。唯品会对此解释称，该结论没有考虑其他运营因素，具有很强的误导性。这些其他因素包括：总活跃客户数的增长、客单价上升、产品和品牌的优化、销售档期和SKU的增加等。
对此，有专家指出，唯品会网站流量与大牌电商存有较大差距，但如果唯品会会员管理良好，网站转化效率高、客单价高就能在网站流量有限的情况下，实现公司收入的快速增长。这意味着，浏览唯品会的网民大多都会购买商品，且客单价还都较高，只有这样才能符合用户增长有限但业绩大涨这一现象。
物流费用也是Greenwich Research Group质疑的重要方面。唯品会2012年年报显示，尽管其营收不断增长，但物流费用占营收的比例却一直下降。唯品会日前发布的一季度财报显示，其物流成本在营收中的占比已从去年同期的16.7%下降至12.1%。对此，唯品会回应称，公司的不少仓储设施都是采取租赁形式，相关费用已全部确认在物流费用中，此外，公司与收费更低的区域性物流公司合作，也降低了物流成本。
德意志银行发布研报，下调唯品会股票评级。该报告称，唯品会上市后股价上涨了523%，已经成为中国闪购行业的绝对领先企业。但随着当当、京东、凡客等B2C电商进入闪购市场，未来几个月的竞争将更为激烈。
业内专家指出，唯品会直到现在都还算不上是一个全国性的电商品牌，通过卖二三四线品牌给二三四线的少量用户，其演绎的其实是一个屌丝逆袭的故事。在麦考林和当当网被“抛弃”的背景下，唯品会承担了资本市场对中国电商市场无限畅想的角色，这种荣耀多少让唯品会得到了暂时的溢价。但从长远来看，唯品会的增速不可避免地会逐渐趋缓，2013年要继续实现200%的增速几无可能；而且，唯品会最近两个季度虽盈利但仅实现了微利，不能说明其已经有了稳固盈利的基础，一旦为扩大规模加大在市场等方面的支出，其重回亏损的可能性较大。长远来看，资本市场都在期待阿里和京东的上市，它们才是中国电商的真正代表，唯品会的想象空间届时将被大大压缩。唯品会的逆袭，借助了服装库存危机的契机，但库存危机不会一直存在下去。