日前，有媒体传出消息，天鸽集团将于2014年年底赴港上市，并透露了具体的融资额度。种种迹象显示，今年互联网企业上市将再次掀起新的风潮，天鸽上市或可成为事实。
上市意在转型：网教+手游
关注天鸽上市，自然是想弄明白，天鸽融资干什么？
天鸽集团主打视频互动娱乐，拥有9158、新浪Show等多个品牌。从去年开始，天鸽实施战略转型，于主业互动娱乐之外，锁定了在线教育和网络游戏。如果没猜错的话，天鸽上市拟募集3亿美元（约23.4亿港元），将主要用于战略转型，目的是为网教和手游两大业务提供更多的资金支持。
技术改变娱乐，是天鸽集团的创业支点，而天鸽转型网络教育，也是用技术来驱动传统网教的变革。与传统网教不同的是，天鸽的在线教育是一个开放平台，通过视频互动，形成一对一或一对多的互动教育。如果把视频互动视为天鸽网教的独特优势，那就不难理解谷歌推出的在线教育产品Helpouts，为何也要采取视频互动模式了。与传统网教相比，视频互动教育不受时空限制，可以聚拢丰富的网络优质资源，满足个性化教育需求。与谷歌的在线教育相比，Helpouts推行的是收费模式，而天鸽在线教育则是免费服务。由此可见，天鸽在这一领域深耕细作，大有可为。
去年，手机游戏火爆异常，天鸽及时转型手游，顺势推出首款RPG+SLG双核手机网游《将三国》，开启了卡牌游戏的群战先河，也是手游行业独创的国战玩法。《将三国》在91手机和苹果两个平台上推出之后，不到两个月，总注册用户就接近10万人，活跃用户愈3万，总付费金额高达百万元。从《将三国》的走俏可以预见，天鸽转型手游钱景可观，但手游市场的竞争日趋激烈，没有后劲，很难走得更远。数据显示，去年A股共有18家上市公司发起20次有关网游的并购，其中12次为手游收购，涉及并购金额188.39亿。天鸽要在2014年打响手游品牌，提升其市场竞争力，必须拥有足够的资金后盾。
天鸽融资能否带来良好回报
一个企业上市融资，能不能成功，关键要看它的商业模式，是不是能给投资者带来良好回报。
天鸽是中国最大的多人视频互动平台，目前拥有3亿用户，其中上麦用户60万，而YY和六间房两家的上麦用户都只有一万左右，天鸽的行业领先地位已不可撼动。新浪作为第一大股东，助力天鸽打造新浪SHOW，共享优质资源，将互动娱乐由PC延伸到手机，已成为上千万注册用户、百万活跃用户的中国第一视频互动平台，在全行业率先走向一个更广阔的蓝海。
有用户，并不等于有钱，视频行业普遍陷于烧钱而不能盈利的困扰。但是，天鸽已经盈利了，2011、2012两年，天鸽的营收分别为6亿和10亿元人民币，去年净盈利高达2亿元人民币。
天鸽为什么能盈利？
一方面，在于模式的独创。天鸽的营收模式与腾讯基本相似，其虚拟物品与QQ虚拟币也是一样的性质。天鸽更独特的是，不是靠卖虚拟物品赚钱，而是通过虚拟物品，激发用户参与互动娱乐的热情，更有效开发互联网增值服务市场，以满足用户日益增长的互动娱乐需求，而且把虚拟娱乐变成真实服务。比如，“SHOW能量传递”的爱心活动，就赢得了社会的广泛好评。
另一方面，在于关系链的紧密。通过视频互动，用户之间建立彼此信任的关系，并且形成紧密的关系链，这本身就是潜在的商业价值。互动社区提供了一种全新的交流方式，不仅改变了传统工作方式，也创造了新的购物方式，越来越影响着传统社会中的每一个人。所以，视频互动平台也是商家品牌推广和产品营销的渠道和载体。
事实上，视频互动社区已成为公众和资本的投资热点，而且很多互动平台早就实现了盈利。因此，新浪、搜狐、人人等大型综合网站纷纷加大在这一领域的投入，天鸽以及YY、六间房、欢乐吧等主营视频社区的互动平台，更是蕴藏着巨大的增值潜力。因此，继YY上市之后，天鸽上市将进一步放大互动娱乐市场的投资空间。
IDG和新浪背景是上市利好
多玩游戏网总经理曹津认为，互动娱乐将引爆一个新的巨大市场。从近年来投资者的追捧热情来看，互动娱乐确是一个潜力无穷的新兴产业。
去年这个时候，天鸽曾披露赴美上市的计划，由于大环境的影响，上市计划未能实现。今年，天鸽另辟蹊径，选择香港上市，能否如愿以偿，目前尚难定论。不过，从总体上看，利好因素较多。一是大环境明显好于去年，投资市场持续升温；二是移动互联网用户规模呈现雪崩效应，增长后劲强盛；三是在线互动社区成为投资热点，已成为电商之后的又一大蛋糕。
在此之前，天鸽集团曾获得三次投资：2005-2006年，C2创意管理A轮投资1500万美元；2009年IDG投资B轮2000万美元；2010年新浪投入C轮3000万美元。天鸽除了获得雄厚的资金支持外，还赢得了新浪的媒体资源。天鸽旗下品牌打包上市，也可视为新浪SHOW的分拆上市。拥有新浪和IDG两大集团的投资背景，对天鸽上市自然是一大利好。换个角度看，天鸽一旦成功上市，也是整个行业的利好。
不管成功与否，有一点是可以肯定的，上市，对于天鸽的品牌推广、模式创新、文化建设等等，都大有裨益。准确地说，上市是一个自我完善的过程。