携程与去哪儿绯闻还在继续，突然，携程2亿美元，入股同程，占股30%，成为继创世团队之外的第二大股东。据说，携程还投资了已经申请IPO的途牛网。
旅游市场上，百度投资了去哪儿。腾讯投资了艺龙、同程。阿里，除了淘宝旅行，还投资了“在路上”和“佰程旅行网”，近期，“在路上”已经完成第二轮融资。
携程与去哪儿的绯闻，本视为强强合作，不过，这次携程突然投资同程，倒是有些让人意外。
嗯，你看，携程与百度系闹绯闻，与艺龙是多年冤家，艺龙干爹投资了同程，然后…的确很乱。
我们不妨理性梳理下，在线旅行市场，几家上市公司的状况。
以下是我们对去哪儿、途牛、携程、艺龙的财报分析。
一、收入比较
从营收规模上，去哪儿不及携程、途牛与艺龙，主要因为去哪儿是搜索引擎，靠广告佣金。
去哪儿主要靠按绩效的广告收入，类似于天猫的返点佣金。展示广告收入相对较小，其他收入也一般。从收入构成来看，去哪儿这种广告模式也是比较健康的。
以下是具体的，携程、艺龙、途牛三家公司的收入构成：
从携程、途牛、艺龙的收入结构来看：携程的收入结构最为理想，多元化收入，并且均衡，主要是机票、酒店、代办旅行; 途牛的收入依赖于组团旅行，这里解读起来有两方面，一方面说明途牛地面销售团队渠道建设好，但另一方面则是业务结构太过单一，风险大;艺龙的收入结构也极 其不均衡，太过依赖于酒店预订业务，结构单一，风险大，甚至从2011年开始，酒店业务占比一直在增加，而机票业务却在大幅度萎缩，这不是个好消息。
嗯，2011年，业内发生的事情是，百度控股去哪儿，淘宝开始发力旅行市场，尤其是机票，艺龙也获得了腾讯的战略投资。从艺龙的收入变化来看，腾讯入股艺龙并没有给艺龙带来太多改变，甚至在变坏。
二、成本构成
四家公司成本费率中，去哪儿都比较高，因为它远没到达一个规模经济，边际成本下降的拐点。不过细细比较各家费率占比也是极其有意思的。
携程、艺龙、途牛的行政费率一直在降低，不过，去哪儿2013年比较2012年有所攀升。
此为四家公司研发费率占比。
这是四家公司销售成本占比。
我们不难发现，途牛的销售成本相对降低，这也是它的模式决定的，就是团体客户。奇怪的是，艺龙在2011年后，销售成本费率一直在节节攀升，也就是说，腾讯并未给它带来太多的流量优势。至于去哪儿，它的销售成本费率却在逐年下降，这是个好消息。
三、增长势头
这两张图，上面是四家公司2011-2013年运营成本增长情况，下面是收入增长情况。我们不难看出，途牛、去哪儿的运营成本增长，都是高于收入增长的，这也意 味着，两家公司效率出现问题。嗨…其实，携程与艺龙，也好不到哪里去，它们的效率一样出现问题，成本增长，也是高于收入增长。
两张数据比较起来，我们也可以得出一个很简单的结论：2011-2013年，在线旅行市场，的确是野蛮生长，红海竞争，零和博弈，大家都在拼命厮杀，甚至忘记了效率。
四、盈利状况
这幅图不用多说，携程日子还好，至少是盈利，艺龙网到了2013年，甚至亏损，这就是竞争的结果。
这是四家公司的毛利率。嗯，途牛的毛利率很低，需要一个钢蹦掰开用，去哪儿毛利最高，不过有下降趋势。