沃森生物（300142）8月5日公告，公司拟以29.27元/股定增不超1537.41万股，募集不超过4.5亿元用于归还贷款及补充流动资金。
公司从去年到今年上半年的业绩可以说是连连告急，去年公司实现营收 5.83 亿元，同比增 8.47%；净利润0.48 亿元，同比降79.43%。今年上半年公司公告预计今年1-6月净利润亏损5800万元-6300万元(上年同期盈利7688.37万元)，同比由盈转亏。与业绩颓势相应，7月23日公司在二级市场上也走到了近半年的谷低30.32元/股，虽然业绩如此低迷，但是此次增发的投资者已经确定，其中公司董事长李云春(公司第一大股东)认购不超341.65万股、高新资本认购数量不超过170.8234万股、德润天清认购数量不超过683.2935万股、润泰投资认购数量不超过341.6467万股。公司的大股东和机构投资者对公司的前景还是相当看好的，公司的情况如何呢？
外延迅速完成产业布局 痛苦的转型当中
公司是国家级的企业疫苗研发技术中心和疫苗产业化基地，先后承担国家科技部“863”计划等多项国家级、省级重大项目。2012年起，公司根据发展战略，加快外延式发展步伐，进行了单抗、血液制品、新型疫苗的并购。
2013年医药上市公司并购节奏明显加快，公司在去年生物医制药行业方面并购收入颇丰：以2.65 亿元收购并增资上海泽润，获得上海泽润50.69%股权，进入新型重组疫苗研发领域，其重组HPV16、18 疫苗已进入临床试验2 期,取得国内宫颈癌疫苗开发进程相对优势；以33691 万元增持河北大安35%股权，控股比例增至90%；以总计7.625 亿元收购宁波普诺、山东实杰、圣泰（莆田）三家公司100%股权，进入生物制品代理销售领域；以2.9128 亿元收购嘉和生物63.576%股权。
据悉，生物制药已成为制药领域争夺市场的制高点，以单克隆抗体药物为代表，包括疫苗、血液制品、重组蛋白药物、多肽药物、生物提取物、以及基因治疗等为核心的生物制药产业链条正在形成。
目前，公司以疫苗为基石业务的基础上，基本完成了“疫苗+血液制品+单抗”的产业战略布局。去年东北证券研报就认为公司正处于痛苦的转型当中，扩张步伐过快是造成业绩下滑的主要原因。公司在2011年底上市募集资金22.2 亿元，并入了多家公司，多处于研发投入和生产建设阶段，产生了大量的亏损。
内生垫定发展基础
公司在专注于疫苗领域时，就在13个疫苗产品的开发研制上取得显著成果。公司自主研发、拥有自主知识产权的主导产品第一个疫苗Hib及第二个疫苗冻干A、C脑膜炎球菌多糖结合疫苗上市即取得良好业绩。除此之外还开发出9价和23价肺炎系列疫苗、新型佐剂CpG乙肝疫苗和Hib+白百破四联疫苗等，涵盖了细菌性疫苗、病毒性疫苗、基因工程疫苗、新型佐剂疫苗、联合疫苗等领域。
在并购当中，大多药企特别中小企业缺少足够的资金支持，新药研发能力较弱，新药数量少，产品科技含量偏低，只有研发才能支持这些并购企业焕发生命力。
去年，公司进一步加大研发投入，同时在研发方面加大集团内部的资源整合和共享，并取得了突出成绩， 3个疫苗产品、1个单抗产品、1个血液制品申报临床研究，1个疫苗产品和1个单抗产品获得临床批件，1个血液制品获得补充申请批件。公司及控股子公司获得发明专利授权9项（国内专利5项、国外专利4项），新申请发明专利9项。“沃森”和“邦贝克”被认定为“云南省著名商标”，“walvax”被认定为“昆明市知名商标”，“邦贝克”获得“玉溪知名商标”称号。
同时，公司多个研发项目获得政府重大专项资助，其中获得国家级专项资助4 项：“创新性吸附无细胞百白破3 组分联合疫苗的研究开发”项目获得2013 年国家科技重大专项“重大新药创制”专项支持；“宫颈癌及人乳头瘤病毒（HPV）相关疾病的颗粒状多分子聚合物治疗性疫苗的临床前研究”获得科技部“重大新药创制”科技重大专项课题的滚动支持、“抗VEGF 人源化单克隆抗体药物（GB222）的研究开发” 已通过国家科技部“重大新药创制”专家答辩及预算评审，“新人胚肺二倍体细胞系Walvax-2 作为高致病性病原体疫苗生产细胞系的研究”项目获得2013 年“卫生部艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治”专项支持。另外，“新建人胚肺二倍体细胞株Walvax-2 的病毒适应性研究”项目获得云南省科技厅基础研究重大项目支持。
增发给以资金支持
公司目前可以说是万事俱备只欠资金这个“东风”，本次增发募集的4.5亿元，其中3.15亿用于偿还银行贷款，1.35亿用于补充流动资金。
截至2014年3月31日，公司资产负债率为52.35%，总负债为33.96亿元。其中短期借款12.37亿元、占流动负债比例为63.66%，本次发行后公司资产负债率将由52.35%降至46.53%，流动比率由1.19倍升至1.51倍，速动比率由1倍升至1.27倍；有利于公司未来各项业务的发展。但是我们投资者最关心还是能否带来经营效益的提高，我报将持续关注公司未来的发展历程。