携程宣布收购艺龙至今一月有余，尽管尚未通过商务部的反垄断审查，但这家在线旅游大佬在现阶段“进击的逻辑”我们都已了然。伴随着梁建章的回归，一条通过阶段性资金优势，压制并诱导同业“归降”的路径在携程看来屡试不爽。
不得不说的是，随着多年来现金的积累，携程已从一个曾经的励精图治者转型为一个八面玲珑的资本运作者，从同程到途牛，从途家到途风、从易到用车到蝉游记、再到艺龙。正可谓任性，只要能通过“钱”解决的问题，携程全都照单买下。
其实要说携程这么模仿大妈也是有其道理的，一来用钱解决竞争对手，速度往往是最快的，打不过就买么。买了之后，请走原有核心管理团队，去掉与携程有竞争关系的部门，丧失灵魂和主业的前对手，自然也就化解为无形。
比如同程在被收编之后，随着管理层遭到大规模清洗，原本的灵魂和文化消失殆尽。而在业务层面，从此酒店市场预算被卡，不会再有更多补贴资金用于市场扩展，第一年的增速靠投资资金拉动尚可接受，而接下来的增长，颓势尽显。
对比同程，途牛所承受的排挤不少反多，原本很有性格特征的一家企业，稍有不从，便会遭到来自自己东家明里暗里发起的压力攻势，自身话语权尽失。
二来，通过掐准收购公布的时点，精心安排在财报发布前夕公布并购消息，即便增长并不如意，但因为消息面的利好，市场也会加以中和，不会产生大幅下跌，可谓市值管理的有效方式。携程对此应该说是屡试不爽，有兴趣的同学大可捋一下其过往收购同程、蝉游记等的时点。
再者说，不少收购后的“友军”业务数据，也会被同时加入到携程公布的财报中充实账面，使其在未来几个季度内的财报显示出比实际更为漂亮的数字。同时，与投资人对话时，携程也多了不少可用于“画饼”的谈资。
应该说，携程“以投资消除对手，拉动市场信心”的策略一箭三雕，可圈可点。然而，却并不是所有问题都能依此来解决，携程在今后的操作中或许已没有更多的便宜可占。
原因何在？所谓“投资消除术”只有在携程面对与自己实力已然悬殊的对手时才具备可行性，此前携程投资规模上最大的无非艺龙、同程、途牛，三者都是在快速发展时对资金产生巨大的需求，无奈委身其下，至于其他规模更小的企业则更是如此。
然而，该策略对与之实力相近的对手则基本无效。自打艺龙被携程收入囊中，在线旅游市场只剩携程和去哪儿两大巨头，而上个月去哪儿宣布拒绝携程的收购要约，且同时融资8亿美元充实现金流，加之持续的高增长，实力上已经愈发贴近携程，让携程基本丧失了“故技重施”的机会。
问题或许不止于此，从上述逻辑来看，携程此前一直采用“外延式”发展策略，此种策略的使用意味着主体已经很难再通过自身的创新来维持发展，更多需要依仗于对外界的持续并购，来完成实际业务与增长数字上的进阶。
此外，如果收购能够保证主体成为行业内不可逾越的老大，那么策略有可能成功，而一旦出现势均力敌的对立方，打成持久拉锯战，则胜负难料甚至险象环生。
放眼望去，一方面目前在线旅游业内或许已没有太多合适的“买卖”，如不做跨界，携程此前赖以生存的策略似已陷入瓶颈。与此同时，采用“内生式”发展策略的新生代旅游巨头去哪儿网则势如破竹。
再或许，现在已经不该是再讨论携程“投资消除术”还能用几次的问题，而是该想想，携程会在哪天变阵的问题？