赴美IPO依然是互金公司的优先选择。玖富数科集团（9F Inc.）日前向美国证交会提交了IPO招股书。公司拟在纽交所或纳斯达克上市，代码为“JFG”，计划最多募集1.5亿美元。这些资金将主要用于运营发展、扩大产品供应、研发投资和国际扩张等几个方面。
玖富数科集团成立于2006年，公司官网简介称其“为一家以人工智能技术驱动的数字科技企业”，拥有数字科技、数字账户、数字普惠、数字财富、数字国际五大业务板块，各大业务板拥有玖富万卡、万卡商城、悟空理财、玖行保险经纪、玖富咨询、玖富证券（香港）等多个产品品牌，并控股或参股了保险经纪、基金销售、银行、融资租赁等多个具有牌照资质的机构。
公司介绍非常的“高大上”，其实按照收入结构来看，玖富数科集团做的是在线贷款信息中介服务，收取的费用俗一点来说其实就是“佣金”。根据招股书，2016年、2017年、2018年、2019年一季度，信息中介服务收入分别为21.99亿元、66.30亿元、53.28亿元和10.07亿元，分别占公司总收入的97.28%、96.85%、95.89%和86.67%。
那么，在中概股互金公司股价集体低迷的时候，玖富数科集团选择赴美IPO是一个好的抉择吗？玖富数科集团值得投资吗？美股投资者又会如何投票呢？
首先，在上市地、上市时间点的选择上，尽管国内科创板已经正式起航，但其重点支持的是重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，作为互金公司的玖富数科集团，不在此列。因此，还是去美股上市成功率要高一些。
不过，在海外上市的互金公司，股价现在都集体处于低迷状态。虽然它们绝大部分业绩都还不错，但却出现了大面积跌破发行价的现象。而同时间段美股指数却在不断创出新高。那么，玖富数科集团大概率难以避免会受到整个板块的影响，不仅估值会受到影响，而且股价估计也很难走出独立的行情。倘若如此，其股价估计在一段时间内，也会大概率破发。
从公司质地来看，玖富数科集团的“护城河”成色又如何呢？
玖富数科集团所处的在线消费金融行业，目前已经是一片红海，竞争非常的惨烈。据招股书介绍，玖富数科集团围绕“One Card”数字产品，建立了一个连接借款人、投资者、金融机构以及商业合作伙伴的生态系统，围绕用户的特定支出需求和风险状况提供循环贷款产品。
牛牛观察认为，玖富数科集团的产品依然具有很大的可替代性，用户可以在其他平台获得类似的服务。因此，玖富数科集团的“护城河”，也并非坚不可破。这就意味着，公司在行业竞争中不能有丝毫的掉以轻心。
更为重要的是，目前在线消费金融行业受到了严厉的监管，玖富数科集团的多项指标也因此出现了下降。比如，2018年平台活跃借款人数同比减少36.3%，2019年一季度平台活跃借款人数较去年同期减少40.0%。影响已经非常之大了。如果政策进一步趋严的话，那么，在线消费金融行业势必会受到更大的负面影响。
对于监管风险，玖富数科集团在招股书中也予以了提示。这一点确实需要引起投资者的高度关注。玖富赖以生存的服务费，正是其目前饱受高利贷争议的焦点。根据媒体的报道，玖富集团旗下的玖富万卡等产品存在阴阳合同和高利贷嫌疑。如果用户的这些投诉真的存在、监管机构强力出手的话，如果上市后，玖富数科集团的股价势必会遭遇血雨腥风。
综上而言，玖富数科集团虽然财务报表不错，但“护城河”并非坚不可破，二级市场的投资者做多的话，则须慎之又慎。