自4月份传出美图有意在香港上市以来，日前，又有消息称，修图软件开发商美图公司已经开始面向投资者介绍其首次公开招股（IPO）交易。看来，美图IPO已渐行渐近。
根据美图IPO推介条款，美图将在本周一至12月2日这段时间内向潜在投资者推介其IPO，评估投资者的兴趣。美图计划将IPO融资的大约35％用于扩大智能硬件业务，25%左右用于战略投资和收购。
据传，美图计划募集5-10亿美金，估值或将达50亿美元。其IPO将成为今年仅次于Line的全球第二大技术类IPO，也是自阿里之后的最大一桩科技公司在港IPO交易。
漩涡中心的美图该如何解释其巨额亏损的现状？美图的商业模式又有哪些问题？哪些资源能转化成产能，帮助美图打造自己坚固的“护城河”？如果能够顺利在港交所上市，又能在多大程度帮助美图实现扭亏为盈呢？美图急需在哪些领域进行创新和布局？
1、巨亏的美图
根据美图的招股书，截至2016年6月30日，美图2013、2014、2015、2016年累计亏损分别为8030万元、19亿元、41亿元、63亿元。
数据一经曝光，网上一片哗然，亏损如此之多，美图到底是哪里来的自信能够赢取投资人的信任？随即又有某些媒体出来解释说，这其中涉及优先股公允减值变亏损的概念。
就是说美图招股书中的累计亏损，包括了可转换可赎回优先股的公允价值，而优先股是相对于普通股而言的，主要是指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先股优于普通股。
所以，我们就又可以看到，在2013年－2016年6月，扣除优先股公允价值和股权激励之后的累计亏损为10.83亿元。
这样的解释，好像也没什么毛病，但即使这样美图依然亏损着，这是公司管理层无法绕开的问题。
在笔者看来，所谓“可转换优先股公允价值变动”不过就是一种提前消费的借贷行为。美图提前预支了自己上市的募资，给予投资人高额利息然后获取短时间内大量资金周转，等到美图上市之后，又将这些资金连本带息通通还给投资人。
这种行为说好听点是提前消费，说得不好听点就是美图联合投资人圈小股民钱的媷羊毛行为，是一种信息不对称条件下的的流氓行径。
2、亏损的原因
作为一家以美图软件工具为主的公司，美图旗下有包括美图秀秀、美拍、美颜相机、潮自拍、美妆相机和BeautyPlus等六款核心应用，根据招股书，这六款核心应用虽然月活跃用户占美图公司月活跃总数97.1%以上，但对应收入却仅有4.9%。
相反，美图手机业务为美图带来了95.1%的收入，根据招股书，2016年上半年，美图手机销量28.9万部，收入5.5.。5亿元，每部手机利润为353元。
这样看来，以美图软件起家并迅速占领市场的美图营收几乎全部来自于手机，但是美图手机只是占领了小众市场，用户基本为年轻爱美女性，出货量有限，并不能大面积占领市场，无法负荷超支运转的美图。
硬件出货不够，其他变现途径尚不成熟，公司仍在不断烧钱。其实和市场上其他类工具性产品一样，如何将前期积累起来的用户变现是制约美图发展的一个重要问题，也许在广告和导流之外，美图需要好好思考一下，如何探索出一条新的应用工具赢利之路。
到底是软件公司还是硬件公司？如何变现用户？是否应该转变商业模式？这些都是美图面临的问题。互联网公司，选择比努力更重要，到了美图做出选择的时候了。
3、美图的价值
巨额亏损之下，美图的一举一动为什么还饱受关注？为什么又能获得投资者的青睐？商场如战场，在战场里攀爬滚打几十年的老油条们不可能做赔本的买卖。很显然，美图有它的商业价值。
首先，美图成为了一个产业。随着市场经济的发展、智能手机的普及，越来越多的人拥有不只一部的智能手机，越来越多的人花费更多的时间在自己的外表方面，也有越来越多的人花费更多的时间在自拍之上。
自拍之后，美颜修图工具成为了现代人的刚需，甚至流传出了亚洲四大邪术：日本化妆术、韩国整容术、泰国变性术、中国美颜术。
巨大市场之下，美图坐拥数额庞大而忠诚的用户。根据美图上市招股书，美图应用月活跃用户总数为4.46亿，截至2016年6月。而根据美图公司的调查，其下美图手机约有75%为其应用用户购买。
并且作为一个以女性用户为精准定位的产品，美图曾公布过其女性用户比例为70%，并且超过60%为90后。我们知道，这群用户有热爱分享、追求个性的诉求。如果美图能够基于这些诉求发展社交，未尝不是一条可走之路。
不仅如此，美图的电商化价值似乎也有巨大潜力。相对于其他工具类软件，美图有着得天独厚的电商化切口，借着“美”的概念，主打“美”系列产品，借助已经覆盖的“爱美”用户，电商化似乎比当年的京东、小米要容易许多。
互联网公司，还是要以产品赢得用户，如果没有好的产品，迟早会搬起石头砸自己的脚。围绕用户，让用户标签更清晰，让用户体验更完美，才能实现互联网产品价值的最大化。
当前，美图要做的就是，要在外界众说纷纭之中，找准方向、做好产品。如果顺利在港交所上市，对美图来说无疑是一个重大的利好。但是，我们也要提醒的是，上市后更要将宝贵的募资用到刀刃上，将现在海量的活跃用户的商业价值激发出来。
我们希望，借助IPO，美图能够迅速找到盈利的模式，甚至能够创新出中国互联网领域的崭新模式，尽快实现扭亏为盈。