8月29日，新氧科技（NASDAQ：SY）发布2019年第二季度财报。无论是从营收还是净利润的数据来看，都堪称靓丽。
数据显示，今年二季度，新氧科技实现营收2.85亿元，同比增长87.3%；净利润2930万元，同比增长230%。今年上半年，新氧科技总收入为4.91亿元，同比增长84.7%；净利润7520万元，超过去年全年的5508万元。
让很多人无法理解的是，这份财报公布后，新氧科技股价却出现了暴跌，截至8月29日收盘，跌幅高达33.49%。此后两个交易日，股价并没有出现大幅反弹，反而在9月3日，险些再创新低。
股价与业绩大幅“剪刀差”，新氧科技的投资者到底在担忧什么？新氧科技是真的被错杀了？还是另有外界未知的隐情？从长远来看，新氧科技的发展又面临哪些机遇和挑战？
1.股价为何大幅杀跌？
对于新氧科技业绩暴增、股价却大幅杀跌的蹊跷表现，牛牛观察综合了市场上的各种分析，主要有以下几种观点:
第一种是“大资金操纵论”。主要观点是：新氧科技流通盘小，被大资金操控了，容易出现股价的波动。
第二种是“营收增速放缓论”。主要观点是：新氧科技“广告”收入占比越来越高，“佣金”收入增速不及预期，后续增长能力遭到怀疑。公司三季度的指引低于市场预期。
第三种是“竞争日趋激烈论”。主要观点是：随着阿里、百度、京东在医美行业的布局，以及监管的趋严，行业的竞争将更为激烈。
这三种观点，看起来似乎都有道理。但仔细分析，第一种观点总有点“阴谋论”的味道，借力打力、顺势而为，这是再简单不过的道理，难道真的有这么一笔大资金，竟然这么逆势而为地去操纵新氧科技的股价？
第二种观点和第三种观点，牛牛观察倒有一些赞同。行业竞争的日趋激烈，“佣金”收入增速低于市场预期，后续增长能力遭到怀疑，这更可能是市场担忧的深层次原因，也是价值投资者心中最大的芥蒂。
当然，也不排除是其他一些我们未知的原因使然。比如，监管政策的变动，对新氧科技这种医美平台形成重大冲击；抑或财务的造假，虽然可能性很低，但谁也不敢拍着胸脯、打包票说一定不会发生。
至于到底是什么原因，最终导致了新氧科技股价的大幅杀跌，相信时间最后会给出我们正确的答案。
2. 新氧面临的机遇和挑战
抛开此次股价大幅杀跌的短期走势，从长远发展来看，新氧科技又面临哪些机遇和挑战呢？
首先从行业来看，医美行业也是机遇和挑战并存。
从机遇来看，中国医美行业市场前景广阔。
据Frost&Sullivan数据预计，2018-2023年，中国医美市场年复合增长率为24.2%，至2023年市场规模有望达到3600亿元。线上医美市场增速远快于整体医美市场，2018-2023年的年复合增速将高达58.2%。
这也得到了现实数据的印证。另据更美App发布的《2019夏季学生医美报告》，2019年夏季医美市场火爆，微整、双眼皮、隆鼻、牙齿矫正成夏季消费主流项目。重庆、武汉、郑州、成都、深圳、西安、杭州、上海、北京、广州成为医美消费力最高的十个城市。
尽管市场空间巨大，但是医美行业也存在不小的挑战。阿里、百度、京东等互联网巨头已加速进入医美行业，凭借它们对互联网的谙熟，以及在资本、流量等方面的优势，在线医美行业的竞争将会越来越激烈。在线医美行业获客难、周期长、留存率并不理想等问题将会越来越凸显。
与此同时，行业的监管也越来越严。这几年医美行业医疗事故、无序竞争、侵权等问题层出不穷，严监管亦成为行业发展的必然要求。上海市场监督管理局日前就召开医疗广告专题培训会，联合上海市卫健委等部门整顿医美广告市场，医美机构将根据培训内容开展自查自纠。这传递出了一个重要的信号。
这些不利因素，对于新氧科技等企业来说，都将是一场严峻的考验。
回到新氧科技本身，在未来的激烈竞争中，它的“护城河”坚固度到底如何？这将直接决定企业的生死存亡。
作为医美垂直平台，新氧科技目前在细分行业占据领先优势。无论是在线订单、交易金额，还是注册用户、日活用户，新氧科技目前在同类垂直医美平台中都排名第一。
新氧科技通过输出原创、可靠且专业的内容，通过社交媒体网络和精准定向的媒体平台传播，打通了连接医美机构和消费者的商业闭环。二季度，新氧科技平均移动月活和付费用户数同比分别上升72.5%和118.8%。这表明，新氧科技对用户的吸引力以及变现能力，还是很不错的。
不过，这并不是说新氧科技就能高枕无忧，有足够的实力抵抗住互联网巨头的纷纷入局。如何继续探索更加多元化的商业模式，如何持续提高用户的黏性，如何解决好日记内容存在造假、合作的医美机构资质欠缺、为蹭流量发布的短视频图片侵权等外界质疑的问题，都是新氧科技必须直面的。